“未来10年，手术机器人整体市场空间有望从 46 亿元增长至 470 亿元，10年走出10倍市场空间。”近期，国盛证券在研报中大胆展望：国产手术机器人正迎来产业化元年。

实际上，进入 2023 年以来，手术机器人市场确实不断传来“捷报”。今年3月国家卫健委发布了《大型医用设备配置许可管理目录（2023 年）》，对大型医用设备配置许可管理目录进行了针对性调整，包括减少管理品目，放宽价格限额，大大减少高端设备配置许可审批事项。

或许也是在上述基本面利好消息影响下，国产手术机器人企业营收也迎来了一定程度的爆发。

2023年4月25日晚间，“国产手术机器人第一股”天智航（688277.SH）发布的一季度报告就显示，当季公司实现营业收入3950.34万元，同比增长130.28%，实现净利润则达到了863.91万元。同期披露的2022 年年度报告也显示，2022年天智航实现了1.56亿元的营收。当期公司研发投入达到1.23 亿元，较上年同期增长11.7%，研发费用占营业收入的比重为78.52%，较上年同期增加8.15个百分点。

公开信息显示，天智航是中国骨科手术机器人行业的领军企业，也是中国机器人 TOP10 成员企业、医疗机器人国家、地方联合工程研究中心依托单位。截至今年一季度，公司骨科手术机器人累计开展手术数量超4万例，占据了国内主要市场份额。


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行业利好频传，

一季度营收大增130.28%

在我国颁布一系列法规和政策鼓励高端医疗装备的创新，加快医疗器械的审查和批准的大背景下，手术机器人发展迅速。

作为国内手术机器人赛道的龙头企业，天智航亦在快步前进。2022 年，在受外部环境因素影响，天智航骨科手术机器人产品的销售进度有所延迟的情况下，仍实现营业收入1.56 亿元，同比增长0.11%。

分产品来看，骨科手术机器人业务、配套设备及耗材、技术服务和手术中心专业工程业务分别实现营业收入9920.35 万元、1676.01 万元、2144.16 万元和799.98 万元。其中，配套设备及耗材、技术服务营收同比分别增长13.39%、38.36%。可以说，公司已售出的手术机器人产品正在形成规模效应，从技术服务和耗材两方面反哺公司业绩。

另外，2022年，公司积极推进与医疗机构联合建设骨科手术机器人微创手术中心（即购买技术服务）模式的业务拓展，取得了较好成效。报告期内公司已经以该合作模式实现了多台骨科手术机器人的装机。

上述情况也在年报中直观的反应在天智航骨科手术机器人手术量上。

年报数据显示，2022年，公司骨科手术机器人开展的手术数量超过12000例，较上年同期实现增长超过20%。截至2022年三季度末，公司骨科手术机器人累计开展手术数量超3万例。而截至2023年3月31日，这一数字已更新至超4万例。天智航也因此占据了国内主要市场份额，已在约170家医院实现常规临床应用。

天智航在年报中预测称，从手术机器人产品发展趋势来看，5G 通讯、3D 打印、智能材料、医疗大数据、人工智能、虚拟/增强现实等新技术将不断整合进手术机器人的技术体系中。手术机器人将越来越智能化，与医生、患者的交互水平越来越高。


02

加码研发

迎接国内手术机器人爆发元年

诚如天智航在年报中所说，近年来，在市场各方的努力之下，中国手术机器人市场展现出极强的向上爆发力。

国盛证券研报显示，就国内而言，尽管中国的患者人数庞大且可能需要使用手术机器人进行的常规微创伤手术数量众多，但2020 年，国内手术机器人市场规模仅为 4 亿美元，占全球市场的 5.1%，明显低于美国及欧盟市场。

国盛证券认为，从增速上看，2015-2020年的全球手术机器人市场 CAGR 为 22.6%，同期国内的CAGR为35.7%，远超全球市场增速，表明国内手术机器人市场存在极大的发展空间。根据Frost&Sullivan统计，预计2020-2025年中国手术机器人市场CAGR有望达到 44.3%，成长空间巨大。

为了抓住手术机器人产业爆发的机遇，天智航不断加码研发投入和技术积累。2022 年，天智航研发投入达到1.23亿元，较上年同期增长11.70%，稳步推进研发工作。2022 年，天智航已取得 1 款关节医学图像处理软件注册证；TKA（全膝关节置换机器人）产品注册已受理；THA（全髋关节置换机器人）临床实验正在按计划开展；基于天玑 2.0 研发的国际版 CE 认证工作正在推进；新一代骨科手术机器人研发项目已立项，研发工作正在推进中；基于天玑 2.0 联合强生医疗研发的 ViperPrime 以及 Verse 研发的手术工具可视化注册已受理……

报告期内，天智航还新提交专利申请90项（其中发明专利申请 37 项），新获得专利授权76项（其中发明专利授权7项）。截止2022年底，公司累积申请专利 433 项（其中发明专利申请161项），累积获得专利授权284项（其中发明专利授权 46 项），目前有效专利269项（其中发明专利42项）。

就在此次年报披露前，天智航刚刚于3月完成3.7亿元定增募资，投入新一代骨科手术机器人研发及产业化项目及智慧医疗中心建设项目，建立一个与“天玑”、“天玑2.0”以及关节机器人等产品序列相匹配且面向未来的研发体系、销售体系和运维体系，形成以骨科手术机器人平台为核心的生态体系。

相关定增项目也吸引了瑞银集团（UBS AG）、诺德基金、瑞华投资、泰康资产等各领域头部机构参与，最终定增发行价高出发行底价12.28%。

按照天智航的规划，相关定增项目将提升公司产品整体先进性，推动临床治疗方法微创化、标准化、智能化，推动骨科手术机器人的使用，致力于解决传统骨科手术痛点，实现骨科医生学习曲线短程化，推进医疗资源均等化。